近日，中航证券再曝股权冻结事件。第一大股东中航投资所持16.08亿元股权（对应持股22%）被司法冻结三年，叠加此前第二大股东中航产融所持全部股权被冻结，中航证券累计被冻结股份达36.81亿元，占总股本比例已超50%，引发市场对其股权稳定性与经营安全的高度关注。
中航证券股权结构高度集中，中航投资持股71.7%，中航产融持股28.3%，且中航投资为中航产融一级子公司，中航证券实为中航产融二级子公司，实际控制人为中国航空工业集团有限公司。早在2025年，中航产融持有的中航证券20.73亿元股权已两度被司法冻结，此次新增冻结进一步加剧股东层面风险敞口。
针对股权冻结影响，中航证券方面回应称，该事项属股东层面问题，与公司日常经营无直接关联，治理结构与内控体系健全，业务运行平稳，实际控制关系未发生变更，控制权保持稳定。不过，多项经营信号显示，公司正面临多重压力。
业务层面，中航证券融资融券业务隐忧显现。2021-2024年，公司两融余额从48.14亿元增至56.88亿元，但业务收入却从3.45亿元持续下滑至2.80亿元，呈现“规模增、收入降”的反常态势。
渠道与风控方面，公司116家分支机构中41家注销、3家吊销，注销比例超三分之一；36家控制企业中13家注销，间接持股企业注销数量超千家。同时，公司审计机构更换频繁，20年间先后更换7家会计师事务所，内控稳定性备受质疑。
截至目前，中航证券境内债务59亿元，2026年4月将迎来10.35亿元兑付高峰，流动性管理压力上升。
风险根源直指控股股东中航产融。该公司已退市，自身持有12家公司股权被冻结，涉及金额超380亿元，旗下另有45条股权冻结信息。财务层面，中航产融境内债务156.7亿元，一年内到期债务74.8亿元，2026年6月将迎29.88亿元兑付高峰。2026年1月，公司还被曝欠税近9000万元，主体信用等级已由AAA下调至AA+，评级展望为负面。
2026年2月，中航产融旗下债券持有人会议通过多项议案，要求强化信息披露与回售安排，公司债务处置进程持续牵动市场神经。
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